武術高強的襄陽劍客李慕白（王羽）下江南途中見一女子遭人追殺，路見不平拔刀相助。直到義兄石劍鋒（馬驥）告知，才知自己救了大金國之主完顏亮的妹妹完顏長青（馬海倫），卻誤傷了宋國義軍。李慕白為此十分自責，決定在完顏亮（張沖）發兵之前，先趕往燕京，等待機會刺殺他。遼人耶律元（薛漢）本是完顏亮的親信衛士，不料妻子卻遭荒淫無恥的完顏亮糟蹋，使他憤而離國。因緣際會，耶律元在李慕白的幫忙下，投靠宋軍。金兵所到之處...